{"id":9112,"date":"2026-03-16T10:46:52","date_gmt":"2026-03-16T13:46:52","guid":{"rendered":"https:\/\/lavozdisruptiva.com\/?p=9112"},"modified":"2026-03-16T10:46:53","modified_gmt":"2026-03-16T13:46:53","slug":"claudio-zuchovicki-tras-la-argentina-week-desde-nueva-york","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lavozdisruptiva.com\/index.php\/2026\/03\/16\/claudio-zuchovicki-tras-la-argentina-week-desde-nueva-york\/","title":{"rendered":"Claudio Zuchovicki tras la Argentina Week desde Nueva York"},"content":{"rendered":"\n

El analista financiero expres\u00f3: “Me sorprendi\u00f3 el inter\u00e9s de inversores que todav\u00eda no ten\u00edan nada en Argentina”. Analiz\u00f3 el clima inversor en la Argentina Week y opin\u00f3 sobre inflaci\u00f3n, miner\u00eda y el impacto de la guerra en la econom\u00eda local.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Claudio Zuchovicki<\/strong>, analista financiero y uno de los divulgadores econ\u00f3micos m\u00e1s reconocidos de la Argentina, dialog\u00f3 este viernes con Luis Majul desde Nueva York<\/strong>, donde particip\u00f3 durante toda la semana de la\u00a0Argentina Week<\/strong>. Con la perspectiva que da estar en el centro financiero del mundo, Zuchovicki comparti\u00f3 sus impresiones sobre el clima inversor, el dato de inflaci\u00f3n de febrero y el impacto del conflicto b\u00e9lico global en la econom\u00eda argentina<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Zuchovicki admiti\u00f3 con humor que su\u00a0expertise<\/em>\u00a0financiero no fue el centro de atenci\u00f3n del evento. “Durante toda la semana no se habl\u00f3 de emisi\u00f3n de bonos, cu\u00e1nto vale un bono, cu\u00e1l es la brecha cambiaria, acciones, bonos, si \u00edbamos a ser emergentes<\/em><\/strong>“, se\u00f1al\u00f3. Seg\u00fan describi\u00f3, el foco estuvo puesto en la\u00a0inversi\u00f3n en la econom\u00eda real<\/strong>: “Los paneles m\u00e1s vistos fueron precisamente los de agro, los de miner\u00eda y los de energ\u00eda, con los gobernadores como protagonistas, porque la riqueza, finalmente, las regal\u00edas dependen de las provincias”<\/em><\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

El analista destac\u00f3 que uno de los aspectos m\u00e1s llamativos fue la informalidad con la que inversores y funcionarios interactuaron fuera de los paneles oficiales. “Vos ten\u00edas las reuniones y despu\u00e9s hab\u00eda como salas donde se hace el\u00a0break\u00a0afuera y me sorprendi\u00f3 porque estaba sentado con ministros, Caputo, Bausili, gobernadores, y la gente hablando, preguntando, viendo, porque ah\u00ed percib\u00eds la qu\u00edmica<\/em><\/strong>“, explic\u00f3. En ese marco, remarc\u00f3 que los representantes del sector minero y energ\u00e9tico se llevaron una\u00a0muy buena impresi\u00f3n<\/strong>\u00a0tanto de los funcionarios nacionales como de los mandatarios provinciales.<\/p>\n\n\n\n

Sobre la naturaleza de las inversiones anunciadas \u2014que el presidente Milei cifr\u00f3 en\u00a016.000 millones de d\u00f3lares<\/strong>\u2014, Zuchovicki subray\u00f3 que se trata de compromisos a largo plazo: “Pensaron a 10, 20 a\u00f1os, y fijate que las inversiones que anunciaron son a 10, 20 a\u00f1os, no a 5 minutos”<\/em><\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Tambi\u00e9n destac\u00f3 el inter\u00e9s de inversores que todav\u00eda no tienen posiciones en el pa\u00eds, a quienes ilustr\u00f3 con una figura elocuente: “Si la ves bien y no est\u00e1s comprado, tu pr\u00f3xima orden es de inversi\u00f3n. Si la ves mal y est\u00e1s comprado, vas a querer vender cuando puedas. Lo que not\u00e9 es que hab\u00eda mucho inter\u00e9s de gente que todav\u00eda no estaba invertida<\/em><\/strong>“.<\/p>\n\n\n\n

Miner\u00eda y federalismo: las claves del nuevo ciclo econ\u00f3mico<\/h2>\n\n\n\n

Para explicar la diferencia con etapas anteriores de entusiasmo inversor \u2014como la del gobierno de Macri\u2014, Zuchovicki recurri\u00f3 a un concepto t\u00e9cnico: el\u00a0crowding in<\/em>. “En finanzas,\u00a0crowding out\u00a0es cuando el Estado se lleva toda la plata y no deja nada para el privado por el terrible d\u00e9ficit que tiene. Eso viene pasando en Argentina desde el 2012, m\u00e1s o menos. Ahora hay\u00a0crowding in: el Estado no est\u00e1 tomando plata, no est\u00e1 emitiendo bonos; es m\u00e1s, pag\u00f3 con reservas las deudas. Esa plata tiene que ir a financiar a la econom\u00eda real<\/em><\/strong>“.<\/p>\n\n\n\n

Como ejemplo concreto de este fen\u00f3meno, se\u00f1al\u00f3 que en las \u00faltimas semanas salieron a tomar financiamiento empresas como Pampa, Pan American Energy e YPF<\/strong>, adem\u00e1s de provincias de distinto signo pol\u00edtico como Santa Fe y Buenos Aires.<\/p>\n\n\n\n

En materia de\u00a0miner\u00eda<\/strong>, los n\u00fameros que aport\u00f3 son contundentes: hace cinco a\u00f1os el sector exportaba alrededor de\u00a01.000 millones de d\u00f3lares<\/strong>; hoy la cifra trep\u00f3 a\u00a07.000 millones<\/strong>\u00a0y hay proyecciones de llegar a los\u00a025.000 millones<\/strong>\u00a0con las inversiones en curso. “Y reci\u00e9n est\u00e1s explorando<\/em><\/strong>“, acot\u00f3. Adem\u00e1s, indic\u00f3 que el sector emplea de forma directa a\u00a037.000 personas<\/strong>, con salarios promedio de entre\u00a01 y 2 millones de pesos<\/strong>, y que su impacto indirecto en el consumo y el empleo es mucho mayor.<\/p>\n\n\n\n

En esa l\u00ednea, retom\u00f3 con entusiasmo una observaci\u00f3n de Majul sobre el federalismo: “Las materias primas est\u00e1n en las provincias y los que cobran regal\u00edas son las provincias. \u00bfCu\u00e1nto est\u00e1 cobrando de regal\u00eda Neuqu\u00e9n, Catamarca, Salta, R\u00edo Negro, Chubut, Santa Cruz? Eso les permite tener una autonom\u00eda enorme, un super\u00e1vit enorme, y no depender solo de la coparticipaci\u00f3n<\/em><\/strong>“. Prometi\u00f3 trabajar esos n\u00fameros junto a su equipo para presentarlos la semana siguiente.<\/p>\n\n\n\n

Inflaci\u00f3n, impuestos y la guerra: lecturas sobre la coyuntura global<\/h2>\n\n\n\n

Respecto al dato de inflaci\u00f3n de febrero \u20142,9%<\/strong>\u2014, Zuchovicki <\/strong>se mostr\u00f3 cauto ante las interpretaciones triunfalistas. “Nunca subestimar\u00eda. Siempre es d\u00eda a d\u00eda, es una pelea. Es como un alcoh\u00f3lico: la pelea es de por vida, no es ‘dej\u00e9 de tomar, dej\u00e9 de ser alcoh\u00f3lico’. Argentina tiene esta enfermedad cr\u00f3nica y hay que atenderla como tal, porque siempre volvimos<\/em><\/strong>“.<\/p>\n\n\n\n

Dicho esto, analiz\u00f3 el desglose del \u00edndice: la inflaci\u00f3n de\u00a0servicios<\/strong>\u00a0se ubic\u00f3 en\u00a04,4%<\/strong>, la de\u00a0bienes<\/strong>\u00a0en\u00a01,5%<\/strong>\u00a0y el IPC desestacionalizado en\u00a02,7%<\/strong>. Tambi\u00e9n hizo una distinci\u00f3n conceptual que consider\u00f3 clave: “Inflaci\u00f3n no es solo suba de precio, es la p\u00e9rdida del poder adquisitivo de tu dinero. Una suba de precios puede ser circunstancial, como cuando sube la carne por una sequ\u00eda. Inflaci\u00f3n es cuando sube todo”<\/em><\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Impuestos altos, cr\u00e9dito caro<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Entre los factores que encarecen el cr\u00e9dito y alimentan los precios, apunt\u00f3 a la carga impositiva: ingresos brutos, impuesto al sello, tasas municipales<\/strong>. “La brecha entre la tasa pasiva y la activa en buena medida son muchos impuestos, y mucho de esa brecha es inflaci\u00f3n<\/em><\/strong>“, sintetiz\u00f3, aunque valor\u00f3 la decisi\u00f3n reciente de la Ciudad de Buenos Aires de bajar el impuesto al sello sobre el cr\u00e9dito.<\/p>\n\n\n\n

Sobre el impacto del conflicto b\u00e9lico internacional en los mercados, Zuchovicki fue directo: “La guerra es un desastre por donde la veas en cantidad de costos<\/em><\/strong>“. Sin embargo, relativiz\u00f3 su efecto sobre la Argentina se\u00f1alando que los pa\u00edses m\u00e1s perjudicados son los\u00a0importadores de energ\u00eda<\/strong>, mientras que los exportadores o los que se autoabastecen quedan en una posici\u00f3n m\u00e1s favorable. Y cerr\u00f3 la charla con una frase que resumi\u00f3 su visi\u00f3n: “Muchachos, qu\u00e9 suerte que vivimos lejos de la zona. Qu\u00e9 suerte que vivimos en Argentina”<\/em><\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: El Observador radio<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

El analista financiero expres\u00f3: “Me sorprendi\u00f3 el inter\u00e9s de inversores que todav\u00eda no ten\u00edan nada en Argentina”. Analiz\u00f3 el clima inversor en la Argentina Week y opin\u00f3 sobre inflaci\u00f3n, miner\u00eda y el impacto de la guerra en la econom\u00eda local. Claudio Zuchovicki, analista financiero y uno de los divulgadores econ\u00f3micos m\u00e1s reconocidos de la Argentina, […]<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":9116,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[4,47,81,39],"tags":[1628,1459,66,1267],"class_list":["post-9112","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","category-internacional","category-nacional","category-politica","tag-argentina-week","tag-claudio-zuchovicki","tag-economia","tag-nueva-york"],"blog_post_layout_featured_media_urls":{"thumbnail":["https:\/\/lavozdisruptiva.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/Zucho-150x150.webp",150,150,true],"full":["https:\/\/lavozdisruptiva.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/Zucho.webp",1000,562,false]},"categories_names":{"4":{"name":"Econom\u00eda","link":"https:\/\/lavozdisruptiva.com\/index.php\/category\/economia\/"},"47":{"name":"Internacional","link":"https:\/\/lavozdisruptiva.com\/index.php\/category\/internacional\/"},"81":{"name":"Nacional","link":"https:\/\/lavozdisruptiva.com\/index.php\/category\/nacional\/"},"39":{"name":"Pol\u00edtica","link":"https:\/\/lavozdisruptiva.com\/index.php\/category\/politica\/"}},"tags_names":{"1628":{"name":"Argentina Week","link":"https:\/\/lavozdisruptiva.com\/index.php\/tag\/argentina-week\/"},"1459":{"name":"Claudio Zuchovicki","link":"https:\/\/lavozdisruptiva.com\/index.php\/tag\/claudio-zuchovicki\/"},"66":{"name":"Econom\u00eda","link":"https:\/\/lavozdisruptiva.com\/index.php\/tag\/economia\/"},"1267":{"name":"Nueva York","link":"https:\/\/lavozdisruptiva.com\/index.php\/tag\/nueva-york\/"}},"comments_number":"0","wpmagazine_modules_lite_featured_media_urls":{"thumbnail":["https:\/\/lavozdisruptiva.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/Zucho-150x150.webp",150,150,true],"cvmm-medium":["https:\/\/lavozdisruptiva.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/Zucho-300x300.webp",300,300,true],"cvmm-medium-plus":["https:\/\/lavozdisruptiva.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/Zucho-305x207.webp",305,207,true],"cvmm-portrait":["https:\/\/lavozdisruptiva.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/Zucho-400x562.webp",400,562,true],"cvmm-medium-square":["https:\/\/lavozdisruptiva.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/Zucho-600x562.webp",600,562,true],"cvmm-large":["https:\/\/lavozdisruptiva.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/Zucho.webp",1000,562,false],"cvmm-small":["https:\/\/lavozdisruptiva.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/Zucho-130x95.webp",130,95,true],"full":["https:\/\/lavozdisruptiva.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/Zucho.webp",1000,562,false]},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/lavozdisruptiva.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9112","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/lavozdisruptiva.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/lavozdisruptiva.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/lavozdisruptiva.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/lavozdisruptiva.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=9112"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/lavozdisruptiva.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9112\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":9117,"href":"https:\/\/lavozdisruptiva.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9112\/revisions\/9117"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/lavozdisruptiva.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/9116"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/lavozdisruptiva.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=9112"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/lavozdisruptiva.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=9112"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/lavozdisruptiva.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=9112"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}