{"id":8628,"date":"2026-01-19T17:53:13","date_gmt":"2026-01-19T20:53:13","guid":{"rendered":"https:\/\/lavozdisruptiva.com\/?p=8628"},"modified":"2026-01-19T17:56:47","modified_gmt":"2026-01-19T20:56:47","slug":"fausto-spotorno-y-el-delicado-equilibrio-del-plan-economico-de-milei","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lavozdisruptiva.com\/index.php\/2026\/01\/19\/fausto-spotorno-y-el-delicado-equilibrio-del-plan-economico-de-milei\/","title":{"rendered":"Fausto Spotorno y el delicado equilibrio del plan econ\u00f3mico de Milei"},"content":{"rendered":"\n


Desde una mirada nacional, pero con implicancias directas para Misiones y las econom\u00edas regionales, el an\u00e1lisis de Fausto Spotorno permite pensar c\u00f3mo el nuevo rumbo econ\u00f3mico interpela a los territorios productivos en un escenario de mayor apertura e integraci\u00f3n al mundo.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Nota del editor:<\/strong>
Las reflexiones finales y los v\u00ednculos con Misiones y las econom\u00edas regionales corresponden a un an\u00e1lisis propio de La Voz Disruptiva, elaborado a partir de la entrevista concedida por Fausto Spotorno al diario \u00c1mbito Financiero.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Inflaci\u00f3n, d\u00f3lar, actividad y reconversi\u00f3n productiva: tensiones de corto plazo y desaf\u00edos estructurales en una Argentina que busca normalizar su econom\u00eda. Reflexiones que surgen a partir de la entrevista dada por el economista Fausto Spotorno al diario \u00c1mbito Financiero.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Inflaci\u00f3n y valor del d\u00f3lar<\/h2>\n\n\n\n

Spotorno se\u00f1ala que la pol\u00edtica monetaria contractiva aplicada al inicio de la gesti\u00f3n de Milei, permiti\u00f3 evitar un desborde inflacionario. Sin embargo, la desaceleraci\u00f3n sostenida enfrenta obst\u00e1culos inevitables: la correcci\u00f3n de tarifas atrasadas, la necesidad de recomponer reservas y el impacto rezagado de los movimientos cambiarios previos y postelectorales.

Un punto central de su an\u00e1lisis es que el nivel del tipo de cambio no lo define el Gobierno sino el mercado<\/strong>. Intentar sostener artificialmente un d\u00f3lar m\u00e1s alto no garantiza competitividad si la inflaci\u00f3n termina licuando el tipo de cambio real. En ese marco, la inflaci\u00f3n reciente refleja m\u00e1s un proceso de ajuste de precios relativos que una p\u00e9rdida de control macroecon\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n

Recuperaci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica<\/h2>\n\n\n\n

El esquema, extremadamente contractivo previo a las elecciones no pod\u00eda sostenerse indefinidamente. Relajar la pol\u00edtica monetaria era condici\u00f3n necesaria para reactivar la actividad, pero ello implica aceptar una inflaci\u00f3n m\u00e1s resistente a la baja.

Spotorno es claro: el actual esquema no es compatible con una inflaci\u00f3n mensual del 3% y menos a\u00fan con niveles cercanos al 1%. Un escenario m\u00e1s realista ser\u00eda consolidar tasas en torno al 2% mensual, con tendencia descendente. La recesi\u00f3n, recuerda, no comenz\u00f3 con el actual gobierno sino a mediados de 2023.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El Gobierno de Milei enfrenta m\u00faltiples objetivos<\/h2>\n\n\n\n

Uno de los n\u00facleos del diagn\u00f3stico es que el Gobierno enfrenta demasiados objetivos con muy pocas herramientas<\/strong>: bajar la inflaci\u00f3n, recomponer tarifas, pagar deuda, acumular reservas, remonetizar la econom\u00eda y sostener la actividad. Estas metas presentan incompatibilidades inevitables en el corto plazo<\/strong>.

Lejos de ser una trampa del programa econ\u00f3mico, Spotorno sostiene que estas tensiones son conocidas y aceptadas. A medida que se resuelve el problema dominante la inflaci\u00f3n, emergen otros desequilibrios que hab\u00edan quedado ocultos.<\/p>\n\n\n\n

Acceso a los mercados de capitales internacionales<\/h2>\n\n\n\n

El panorama cambia al observar el mediano y largo plazo. Con equilibrio fiscal, reducci\u00f3n de la deuda y reglas de mercado, Argentina deber\u00eda recuperar el acceso a los mercados internacionales<\/strong>, refinanciar vencimientos y reducir el riesgo pa\u00eds.

Ese proceso permitir\u00eda estabilizar la balanza de pagos y recuperar la demanda de dinero a niveles hist\u00f3ricamente m\u00e1s normales. En el largo plazo, insiste Spotorno, el esquema macroecon\u00f3mico cierra. El problema es el costo pol\u00edtico y social del tr\u00e1nsito<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Proceso de dolarizaci\u00f3n y pago de la deuda<\/h2>\n\n\n\n

Uno de los datos m\u00e1s relevantes del \u00faltimo a\u00f1o es la magnitud de la dolarizaci\u00f3n privada registrada en 2025. Seg\u00fan Spotorno, durante ese a\u00f1o se produjo una salida cercana a los 30.000 millones de d\u00f3lares<\/strong> por compras privadas de divisas, un comportamiento defensivo de los ahorristas previo a las elecciones \u00faltimas, que supera incluso episodios cr\u00edticos del pasado.

Este fen\u00f3meno no debe confundirse con el stock total de deuda argentina, sino que refleja un flujo puntual de salida de capitales en un contexto de alta incertidumbre. El contraste es claro: mientras ingresan capitales productivos, especialmente vinculados a Vaca Muerta,<\/strong> por unos 11.000 a 12.000 millones de d\u00f3lares anuales<\/strong>, la dolarizaci\u00f3n privada absorbe una parte sustancial de esos ingresos y dificulta la estabilizaci\u00f3n del mercado cambiario.<\/p>\n\n\n\n

La dimensi\u00f3n pol\u00edtica del programa econ\u00f3mico<\/h2>\n\n\n\n

Spotorno introduce una variable central: la pol\u00edtica. Un gobierno con base legislativa d\u00e9bil no puede darse el lujo de provocar una hiperinflaci\u00f3n o una licuaci\u00f3n masiva del patrimonio de los ahorristas sin poner en riesgo su continuidad.

Por eso, Milei opt\u00f3 por un ajuste fiscal r\u00e1pido y contundente<\/strong>, pero un sendero m\u00e1s gradual en lo monetario y cambiario. El resultado es una econom\u00eda que avanza corrigiendo desequilibrios sin resolverlos todos de una vez.<\/p>\n\n\n\n

La reconversi\u00f3n del modelo productivo por el agotamiento del anterior<\/h2>\n\n\n\n

Aqu\u00ed aparece el debate m\u00e1s relevante hacia adelante. La industria argentina pr\u00e1cticamente no crece desde el 2008, lo que evidencia el agotamiento del modelo previo basado en inflaci\u00f3n, brecha cambiaria y subsidios impl\u00edcito<\/strong>s.

La apertura y la normalizaci\u00f3n dejan al descubierto sectores que deben reconvertirse y otros que comienzan a emerger<\/strong>. El Estado, advierte Spotorno, tiene una capacidad muy limitada para aplicar pol\u00edticas productivas quir\u00fargicas, por falta de coordinaci\u00f3n y herramientas<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Misiones y las econom\u00edas regionales: pensar el futuro<\/h2>\n\n\n\n

Este debate adquiere una dimensi\u00f3n particular para Misiones y las econom\u00edas regionales. En un contexto de apertura y reconversi\u00f3n productiva, la provincia enfrenta el desaf\u00edo de insertarse de manera inteligente en un nuevo esquema de comercio internacional, potenciado por el reciente acuerdo Mercosur\u2013Uni\u00f3n Europea.

Para Misiones, ubicada en el coraz\u00f3n geogr\u00e1fico del Mercosur, el desaf\u00edo no pasa por resistir el cambio, sino por prepararse para competir: mejorar productividad, calidad, log\u00edstica e institucionalidad<\/strong>. La normalizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica abre oportunidades, pero tambi\u00e9n exige madurez pol\u00edtica y estrat\u00e9gica<\/strong>.

La reconversi\u00f3n no ser\u00e1 indolora, pero tampoco es evitable. El verdadero riesgo no es el cambio, sino quedarse inm\u00f3viles. Pensar el futuro productivo de Misiones y de la Argentina exige abandonar debates est\u00e9riles y animarse a discutir, con realismo y visi\u00f3n, c\u00f3mo integrarnos al mundo sin repetir errores del pasado.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfEst\u00e1 preparada Misiones para este nuevo ciclo de apertura?
<\/strong>La respuesta no depende solo de las variables macroecon\u00f3micas, sino de la capacidad pol\u00edtica, institucional y productiva para leer el cambio de \u00e9poca. En un mundo que vuelve a integrarse por regiones y cadenas de valor, el desaf\u00edo para Misiones no es resistir la apertura, sino anticiparse, adaptarse y ocupar un lugar estrat\u00e9gico en el nuevo mapa del desarrollo.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: Diario \u00c1mbito Financiero\/ LVD<\/p>\n\n\n\n

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