{"id":6926,"date":"2025-06-26T20:15:57","date_gmt":"2025-06-26T23:15:57","guid":{"rendered":"https:\/\/lavozdisruptiva.com\/?p=6926"},"modified":"2025-06-26T20:15:58","modified_gmt":"2025-06-26T23:15:58","slug":"el-consumo-alcanzo-un-record-en-el-primer-trimestre-que-hay-detras-de-esta-sorpresiva-medicion-del-indec","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lavozdisruptiva.com\/index.php\/2025\/06\/26\/el-consumo-alcanzo-un-record-en-el-primer-trimestre-que-hay-detras-de-esta-sorpresiva-medicion-del-indec\/","title":{"rendered":"El consumo alcanz\u00f3 un r\u00e9cord en el primer trimestre: qu\u00e9 hay detr\u00e1s de esta sorpresiva medici\u00f3n del INDEC"},"content":{"rendered":"\n

Dado que el dato no est\u00e1 acompa\u00f1ado de una mejora parecida en la actividad econ\u00f3mica, ni una recomposici\u00f3n de empleo y salarios, los economistas indagaron sobre las posibles causas de esta bifurcaci\u00f3n.<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
\"El
El consumo muestra un car\u00e1cter dual en la era Milei.Mariano Fuchila<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

El consumo privado, en t\u00e9rminos absolutos, alcanz\u00f3 en el primer trimestre de 2025 su valor m\u00e1s alto<\/strong> de la serie que el INDEC inici\u00f3 en 2004. Dado que el dato no es acompa\u00f1ado por una igual mejora de la actividad econ\u00f3mica ni por la recomposici\u00f3n de empleo y salarios, varios analistas subrayan al rol de la apreciaci\u00f3n cambiaria y el boom de importaciones como factores determinantes de esta din\u00e1mica.<\/p>\n\n\n\n

En primer lugar, cabe aclarar que, en t\u00e9rminos per c\u00e1pita<\/strong>, no logr\u00f3 superar el nivel del primer trimestre de 2018 y se ubic\u00f3 casi 2% por debajo del m\u00e1ximo de 2013<\/strong>. Por otra parte, tambi\u00e9n es pertinente indagar sobre la metodolog\u00eda que utiliza el INDEC para medir esta variable.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Seg\u00fan las cuentas nacionales, el 55% del consumo privado est\u00e1 compuesto por el gasto en bienes<\/strong>, entre los cuales se destacan fundamentalmente los alimentos (28%), seguidos por medicamentos y qu\u00edmicos, y combustibles. El 45% restante corresponde a servicios<\/strong>, con una distribuci\u00f3n mucho m\u00e1s pareja que incluye principalmente gastronom\u00eda, alquileres, servicios financieros, salud privada, telecomunicaciones, transporte, arte, recreaci\u00f3n, alojamiento y servicios p\u00fablicos.<\/p>\n\n\n\n

\"Fuente:<\/figure>\n\n\n\n

Fuente: @danyscht, en base a INDEC.<\/p>\n\n\n\n

D\u00f3lar barato y apertura comercial: dos factores que explican el consumo r\u00e9cord<\/h2>\n\n\n\n

El economista Mart\u00edn Carro <\/strong>sostuvo en di\u00e1logo con \u00c1mbito<\/strong> que parte de la sorpresa de la elevada cifra tiene que ver con que mucha gente “se pone a pensar en qu\u00e9 sectores est\u00e1 tan alto el consumo de bienes, pero no contempla que el organismo oficial de estad\u00edsticas p\u00fablicas mide el consumo de residentes, lo cual incluye, por ejemplo, el gasto de los argentinos en viajes al exterior o las compras por Amazon, transacciones que no tienen correlato en un mayor dinamismo de la actividad local<\/em>“.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

“Del mismo modo, el turista extranjero que dej\u00f3 de comprar pasajes para ir a El Calafate tuvo su impacto negativo en la actividad, pero no afect\u00f3 el consumo de residentes, lo que baj\u00f3 fueron las exportaciones de servicios<\/em><\/strong>“, profundiz\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

En ese sentido, el docente remarc\u00f3 que la apreciaci\u00f3n cambiaria juega un rol clave <\/strong>a la hora de explicar los n\u00fameros que se conocieron el lunes. “De hecho, el gr\u00e1fico de largo plazo se parece bastante al del Tipo de Cambio Real (TCR) invertido”<\/em><\/strong>, puntualiz\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

El consumo r\u00e9cord no coincide con un PBI r\u00e9cord, pero s\u00ed con importaciones r\u00e9cord<\/strong>. Entre enero y marzo, las compras al exterior representaron un 32% del PBI, el valor m\u00e1s alto en 135 a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n

\"Fuente:<\/figure>\n\n\n\n

Fuente: @jmtelechea.<\/p>\n\n\n\n

Es por ello que muchos especialistas advierten que gran parte del incremento en este componente del producto es generado por el crecimiento de las compras externas. Al respecto, el economista Andr\u00e9s Tavosnaska<\/strong> subray\u00f3 en cuenta de X que “la demanda global en los \u00faltimos dos a\u00f1os creci\u00f3 5%, pero el 91% de ese avance fue abastecido por la suba de importaciones”. “Por eso tenemos recuperaci\u00f3n de consumo sin generaci\u00f3n de puestos de trabajo<\/em>“<\/strong>, advirti\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

Los bienes durables traccionan la mejora del consumo<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Adem\u00e1s, Juan Gra\u00f1a, economista del Grupo Paternal, detall\u00f3 que INDEC mide el consumo agregado, sin hacer ponderaciones o promedios, por lo que los bienes y servicios m\u00e1s caros tienen una mayor influencia. “Si se compra una Ferrari m\u00e1s pero se compran 10.000 paquetes de fideos menos, el consumo sube<\/em>“<\/strong>, recalc\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

El analista ve que “un segmento de altos ingresos est\u00e1 disfrutando del abaratamiento de bienes durables y turismo por la sobrevaluaci\u00f3n del peso, y el resto est\u00e1 sufriendo las consecuencias productivas y sociales del modelo econ\u00f3mico<\/em><\/strong>“. Por lo tanto, advierte una consistencia con los magros datos del mercado laboral, que en el primer trimestre no mejoraron respecto del primer trimestre de 2024 (el peor momento de la recesi\u00f3n) y de salarios, que en el sector privado muestran se\u00f1ales de estancamiento desde que inicio 2025 (desde un piso hist\u00f3rico muy bajo) y en el sector p\u00fablico est\u00e1n muy por debajo de los niveles pre Milei.<\/p>\n\n\n\n

“La destrucci\u00f3n de puestos de trabajo registrados (como la ca\u00edda del salario estatal) son se\u00f1ales que afectan a la clase media<\/em><\/strong>“, acot\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

\"Fuente:<\/figure>\n\n\n\n

Fuente: PxQ.<\/p>\n\n\n\n

Seg\u00fan un informe de la consultora\u00a0Moiguer<\/strong>, variables vinculadas a la evoluci\u00f3n del d\u00f3lar, como la venta de autos, el turismo emisivo o las importaciones de bienes de consumo muestran un crecimiento acelerado, mientras que, por el contrario, las ventas en supermercados cayeron. Esto refleja, de acuerdo con la perspectiva de la entidad, un\u00a0\u201cperfil expansivo<\/em>\u201d en el consumo, fundamentalmente dolarizado, de la poblaci\u00f3n con ingresos medios-altos, pero un patr\u00f3n de ajuste continuo en el resto de la sociedad “pesificada<\/em>“<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Dualidad en el consumo: \u00bfun reflejo de una mayor desigualdad?<\/h2>\n\n\n\n

Daniel Schteingart<\/strong>, director de Planificaci\u00f3n Productiva de Fundar, expres\u00f3 que la suba en el consumo privado fue consecuencia, por lo menos, de la mayor cantidad de compras de bienes durables (como autos, motos o electrodom\u00e9sticos) por el cr\u00e9dito, la apreciaci\u00f3n cambiaria y la apertura comercial, el boom de turismo en el exterior y la recuperaci\u00f3n gradual en el consumo de alimentos<\/p>\n\n\n\n

En cuanto de la hip\u00f3tesis de una din\u00e1mica del consumo que profundiza la desigualdad, el soci\u00f3logo fue m\u00e1s cauteloso<\/strong>, ya que el coeficiente de Gini (que mide la desigualdad) no tuvo grandes cambios en 2024 y tampoco hubo evidencia de que la inflaci\u00f3n de los pobres haya sido m\u00e1s alta que la de los ricos.<\/p>\n\n\n\n

Por ende, sugiri\u00f3 una lectura diferente. La misma contempla, por un lado, que\u00a0el consumo de bienes durables crece tanto en sectores de altos ingresos como de ingresos medio-bajos<\/strong>. En paralelo, marc\u00f3 que\u00a0al consumo de alimentos “no le va tan mal\u00a0como se deriva de mirar las ventas de supermercados, ya que hay evidencia de que en los \u00faltimos a\u00f1os la demanda de alimentos se viene desplazando hacia otros canales (tiendas especializadas, deliverys, comidas preparadas o diet\u00e9ticas, entre otros)<\/em><\/strong>“.<\/p>\n\n\n\n

Sobre este tema, Carro coincidi\u00f3 ya que “puede haber sin aumento de desigualdad por Gini (que mide flujos) un aumento en la adquisici\u00f3n de bienes durables con stocks acumulados<\/em><\/strong>“, a la vez que “el poder de compra de los importados subi\u00f3 para todos los deciles de ingresos<\/em><\/strong>“.<\/p>\n\n\n\n

Aun as\u00ed, los analistas remarcan que todas estas hip\u00f3tesis son discutibles y que hay que seguir monitoreando la din\u00e1mica. Lo que est\u00e1 claro es que el dato r\u00e9cord de INDEC tambi\u00e9n es para tomarlo con “pinzas<\/em><\/strong>” y que la pol\u00edtica cambiaria y comercial del Gobierno explica gran parte del patr\u00f3n actual de consumo.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: Con informaci\u00f3n de \u00c1mbito y medios digitales<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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