{"id":4987,"date":"2024-09-09T12:08:00","date_gmt":"2024-09-09T15:08:00","guid":{"rendered":"https:\/\/lavozdisruptiva.com\/?p=4987"},"modified":"2024-09-09T12:08:01","modified_gmt":"2024-09-09T15:08:01","slug":"desregulacion-los-dividendos-de-la-estabilidad-y-las-reformas-que-necesita-el-crecimiento","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lavozdisruptiva.com\/index.php\/2024\/09\/09\/desregulacion-los-dividendos-de-la-estabilidad-y-las-reformas-que-necesita-el-crecimiento\/","title":{"rendered":"Desregulaci\u00f3n: Los dividendos de la estabilidad y las reformas que necesita el crecimiento"},"content":{"rendered":"\n

La segunda mitad de 2024 nos encuentra con una econom\u00eda que empieza a dar se\u00f1ales m\u00e1s claras de recuperaci\u00f3n, y con una inflaci\u00f3n que se va acercando, de a poco, al ritmo de suba mensual del tipo de cambio oficial.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La baja de la inflaci\u00f3n y la recuperaci\u00f3n del salario real son parte de la cosecha de una buena siembra del programa de estabilizaci\u00f3n. A partir de esto, tambi\u00e9n, empieza a registrarse una baja de la pobreza. Aunque partiendo de niveles que son propios de una econom\u00eda que esquiv\u00f3, por muy poco y hace no tanto, una hiperinflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

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Desregulaci\u00f3n. Luis Caputo y Federico Sturzenegger, los ministros claves<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Para llegar aqu\u00ed, el Ejecutivo puso en marcha un programa de estabilizaci\u00f3n que consisti\u00f3 en un sinceramiento inicial del tipo de cambio tras el cual se lo ancl\u00f3 a un ritmo del 2%. La \u00fanica forma de que el esquema funcionara era cortando de cuajo con la emisi\u00f3n de pesos del Banco Central; de lo contrario, la continua inyecci\u00f3n de moneda nacional hubiese hecho volar la brecha y, consigo, el ancla. Y la \u00fanica forma de dejar de emitir era con un ajuste fiscal in\u00e9dito. En un solo a\u00f1o, el d\u00e9ficit fiscal debi\u00f3 pasar del 6% del PBI al equilibrio. Y, adem\u00e1s, el Tesoro debi\u00f3 hacerse cargo de la deuda remunerada del BCRA, que no era sino deuda que el Central tom\u00f3 a cuenta para financiar el gasto p\u00fablico.  <\/p>\n\n\n\n

Consolidar la estabilizaci\u00f3n es algo que probablemente lleve otro a\u00f1o m\u00e1s. Ya para 2025 las expectativas de inflaci\u00f3n relevadas por el BCRA cayeron al 38% anual; esto es compatible con tasas de inflaci\u00f3n mensuales que, para finales del a\u00f1o pr\u00f3ximo podr\u00edan empezar con un 1 delante. Para comparar, la convertibilidad, probablemente el programa de estabilizaci\u00f3n m\u00e1s exitoso hasta la fecha, se lanz\u00f3 en 1991 y baj\u00f3 la inflaci\u00f3n a un d\u00edgito anual a los dos a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n

La evidencia nos muestra que pr\u00e1cticamente todos los programas de estabilizaci\u00f3n incorporan tanto austeridad monetaria como fiscal. Y que, para las econom\u00edas con acceso limitado al cr\u00e9dito y baja credibilidad, esta es a\u00fan mayor. Pero tambi\u00e9n que son expansivos, contribuyendo a despertar la producci\u00f3n y la inversi\u00f3n. En otras palabras, hay un dividendo de la estabilidad. Lamentablemente, como el programa de estabilizaci\u00f3n fue lanzado por un gobierno en minor\u00eda, con escaso poder pol\u00edtico, y sobre el cual hab\u00eda dudas de cu\u00e1nto pod\u00eda y no pod\u00eda hacer, este efecto positivo tard\u00f3 un poco m\u00e1s en llegar.<\/p>\n\n\n\n

Abandonar controles cambiarios<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Para ir de la estabilizaci\u00f3n al crecimiento sostenido quedan dos pasos m\u00e1s. El primero es abandonar de una vez los controles cambiarios. La realidad es que no va a haber un boom de inversiones con cepo. Lo que los controles de cambios te dan en mayor control sobre los movimientos de capitales te quitan en crecimiento. Es una regularidad ya conocida en la literatura. No por casualidad, Argentina entr\u00f3 en estanflaci\u00f3n desde 2011, a\u00f1o en que casualmente se coloc\u00f3 el cepo cambiario.<\/p>\n\n\n\n

El techo de cristal del crecimiento argentino tiene nombre y apellido. Es de notar que el R\u00e9gimen de Incentivos para las Grandes Inversiones (RIGI)<\/strong> aprobado por el Congreso entre sus beneficios implica un marco de reglas especial que permite a las empresas justamente eludir las restricciones del cepo cambiario. Lo que necesitamos ahora es que dichos beneficios se generalicen.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Acelerar reformas estructurales<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El segundo paso para que Argentina empiece a crecer es acelerar a\u00fan m\u00e1s las reformas estructurales. Aqu\u00ed me gustar\u00eda detenerme en las que creo m\u00e1s relevantes. La reforma del Estado, sintetizada en la nueva estructura del Ministerio de Desregulaci\u00f3n y Transformaci\u00f3n del Estado. Efectivamente, hay que derogar cientos de regulaciones cuya utilidad est\u00e1n perimida<\/strong>s. Y tambi\u00e9n transformar el Estado, haciendo una revisi\u00f3n integral que incluya a los ministerio<\/strong>s, pero tambi\u00e9n a los 114 organismos descentralizados y desconcentrados, las empresas y los entes p\u00fablicos. Implica, conceptualmente, modificar la relaci\u00f3n Estado-ciudadano, devolvi\u00e9ndole el poder a este \u00faltimo.<\/p>\n\n\n\n

Apertura de la econom\u00eda<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Y, la segunda reforma, la apertura de la econom\u00eda. Argentina no puede seguir siendo caro en la canasta b\u00e1sica del siglo XXI: tecnolog\u00eda para educarnos y trabajar, ropa para vestirnos, movilidad para transportarnos y maquinaria para impulsar nuestras industrias. En cada uno de estos sectores los niveles de protecci\u00f3n comercial siguen siendo elevad\u00edsimo<\/strong>s. Si bien se hizo un enorme esfuerzo eliminando el corrupto mecanismo del Sistema de Importaciones de la Rep\u00fablica Argentina (SIRA)<\/strong>, hay a\u00fan mucho por avanzar en este sentido. Al igual que con la estabilizaci\u00f3n, los beneficios de la apertura econ\u00f3mica m\u00e1s que compensan sus costos y riesgos.<\/p>\n\n\n\n

Mantener la estabilidad requerir\u00e1 que el pa\u00eds sostenga el equilibrio fiscal financiero por un largo tiempo. La austeridad, para ser cre\u00edble, deber\u00e1 ser comparable a la irresponsabilidad fiscal que se mostr\u00f3 en las \u00faltimas d\u00e9cadas. Y tambi\u00e9n habr\u00e1 que eliminar la capacidad de financiar el gasto con emisi\u00f3n. Algunos pa\u00edses apostaron por una reforma constitucional para lograrlo. Otros lo consiguieron con una nueva Ley de Carta Org\u00e1nica. El Gobierno parece apostarle a la dolarizaci\u00f3n. La clave ser\u00e1 que el arreglo monetario que est\u00e9 sobre la mesa, probablemente despu\u00e9s de las legislativas de 2025, sea compatible con la pol\u00edtica fiscal y el marco institucional.  <\/p>\n\n\n\n

Pa\u00edses que han avanzado en esta agenda han conseguido en pocos a\u00f1os tasas de crecimiento anual superiores al 5%. Y es que el shock es tal que se ingresa en un proceso virtuoso de reformas, credibilidad y aprovechamiento de oportunidades. Cuando la pol\u00edtica econ\u00f3mica empieza a hacer las cosas bien, se empieza a ganar credibilidad, lo que impulsa que se invierta para los proyectos que, ante la inestabilidad y las malas instituciones, estuvieron frenados. Al principio, solo los m\u00e1s aventurados apuestan. Pero si la estabilidad y la cordura institucional perdura, son cada vez m\u00e1s los que apuestan y el proceso de crecimiento se acelera. Por este camino es que Irlanda pas\u00f3 de ser de las econom\u00edas m\u00e1s pobres de Europa a una de las m\u00e1s ricas. Lo propio hicieron Corea y Singapur en Asia. Y Chile y Uruguay en Am\u00e9rica del Sur.<\/p>\n\n\n\n

Fuente: Sobre nota de Eugenio Mar\u00ed para Perfil<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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